Kinghero beschert erste Bewährungsprobe für mein China-Depot

18. April 2013 -   -  Stefan Mohr

Wenige Tage ist es nun her, dass ich eine Reihe von China-Aktien in mein Depot aufgenommen habe. Heute gibt es nun auch schon die erste Bewährungsprobe für mein Depot: der Kurs von Kinghero stürzt ab und ist heute 30% im Minus. Was ist hier passiert?

Der verschwundene Finanzkalender

Grund für den erheblichen Kursrutsch ist letztendlich eine Banalität: Der Finanzkalender von Kinghero ist – wohl vor einigen Wochen – von der Website verschwunden. Die Bereitstellung eines Finanzkalenders ist für Unternehmen im Entry Standard, in dem auch Kinghero notiert ist, übrigens Pflicht.
Daraufhin hat dann die BankM ihr Research mit Verweis auf den fehlenden Finanzkalender auf unbestimmte Zeit eingestellt. Kurz darauf zog dann auch GBC nach, wobei hier ein Zusammenhang mit dem Unternehmenskalender zwar nicht genannt wurde, aber vermuten könnte man einen solchen schon.

Heute im Laufe des Tages ist der Finanzkalender von Kinghero dann wieder aufgetaucht. Aber nun steht dort nicht mehr April, sondern Juni für die Veröffentlichung des Geschäftsberichtes. An sich in Ordnung, als Unternehmen des Entry Standard hat Kinghero bis zum 30.06. Zeit dafür. Aber ärgerlich natürlich für alle, die auf die Zahlen warten und ein gefundenes Fressen für alle, die nun wieder wilde Spekulationen streuen.

Handlungsbedarf?

Was sollte man nun tun? Ist es Zeit zu verkaufen? Oder Zeit nachzukaufen? Oder sollte man garnichts tun?
Eins ist klar: für jemanden wie mich, der Kinghero vor wenigen Tagen gekauft hat, ist der Kurssturz schon ein wenig ärgerlich, schließlich hätte ich heute für deutlich weniger kaufen können.
Aber ist Kinghero nach diesen Vorfällen überhaupt noch kaufenswert? Eines sollte man sich klarmachen: die Investor-Relationsarbeit von Kinghero war schon immer – selbst für einen Chinawert – recht unterdurchschnittlich. Wer sich daran stört, der sollte heute genauso wenig kaufen wie er es vor einigen Tagen hätte tun sollen.

Und alle anderen sollten sich die Frage stellen: ist durch die jüngsten Ereignisse die Kinghero-Aktie nun 30% weniger wert? Letztendlich haben nur die Geschäftsergebnisse einen Einfluss auf den Wert der Aktie. Ob wir die nun ein paar Monate eher oder später erfahren, spielt dafür keine Rolle, auch wenn ich jeden Aktionär verstehen kann, der über die Verschiebung verärgert ist.
Auf der anderen Seite könnte man die jüngsten Ereignisse natürlich auch als Indiz sehen, dass mit Kinghero irgend etwas nicht stimmt, die Zukunftsaussichten also weniger positiv sind. Wer das in diesen Ereignissen sehen will, der mag das so sehen. Ich kann nicht das Gegenteil beweisen und wahrscheinlich ist sogar ein Fünkchen Wahrheit darin. Aber ist es wegen der Verschiebung der Veröffentlichung der Zahlen nun so viel wahrscheinlicher, dass mit Kinghero nun was nicht stimmt, dass dadurch gleich der Kurs um 30% fallen muss? Mein Eindruck ist etwas, dass bezüglich Deutsch-China-Aktien die Nerven blank liegen. Sobald in China ein Sack Reis umfällt, verfallen alle in Panik.

Ob bei Kinghero nun alles in Ordnung ist, ob das Jahresergebnis wenn es endlich bekannt gegeben wird schlechter ausfällt als erwartet oder ob es gar Unregelmäßigkeiten bei der Bilanzierung oder sonstiges gibt, das kann auch ich nicht sagen. Fern liegt es mir auch, vorhersagen zu wollen, wie sich Kinghero in den nächsten 10 Jahren entwickelt.
Aber wenn man sich die aktuellen Zahlen mal ansieht, muss man kein Genie sein, um zu sehen, dass Kinghero wenigstens das 3 bis 5-fache der aktuellen Marktkapitalisierung wert ist, selbst wenn man keine riesigen Wachstumsraten für die Zukunft annimmt. Vorrausgesetzt natürlich: Bei Kinghero geht alles mit rechten Dingen zu, die Zahlen stimmen weitestgehend und in Zukunft wird zumindest nicht das Geschäft komplett wegbrechen.

Bei der aktuellen Bewertung von etwa 20 bis 33% des Unternehmenswertes im relativen Erfolgsfall sieht der Markt also demzufolge eine Wahrscheinlichkeit für ein absolutes Desaster, sprich einen Totalverlust oder nahe-Totalverlust, von 66 bis 80%. Und das halte ich für absolut übertrieben, auch wenn ich keinesfalls glaube, dass die Wahrscheinlichkeit dafür nahe Null ist.

Fazit

Für mich sind die aktuellen Ereignisse guter Stoff für einen Artikel. Mehr aber auch nicht.
Die schlechte Investor-Relations-Arbeit von Kinghero hat sich einmal mehr bestätigt. 30% Kurssturz sind völlig irrelevant, wenn man die Aktie über mehrere Jahre halten will. Was gibt es also neues? Bis auf den Kurs hat sich bei Kinghero in meinen Augen nichts wesentliches geändert. Ich schlafe sehr gut und wenn sich das mal ändert, werde ich Schlaftabletten nehmen, wie es auch schon Kostolany empfohlen hat…

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