Entwicklung des Musterdepots 2013

7. January 2014 -   -  Stefan Mohr

Nun ist schon wieder ein Jahr vorbei. Wie jedes Jahr gibt es auch zum Jahresabschluss 2013 eine kleine Übersicht, wie mein Musterdepot während des Jahres abgeschnitten hat.

Aber auch meine Meinung darüber, wie ich die vergangene Entwicklung einschätze und was ich für die Zukunft prognostiziere, möchte ich euch nicht vorenthalten.

Jahresperformance 2013

Hier die Jahresperformance für 2013, verglichen mit einigen Indizes. Wie immer sind alle Ergebnisse vor Steuern, ein Privatanleger hätte also noch Abgeltungssteuer zahlen müssen und hätte entsprechend eine geringere Rendite gehabt.


Jahr Musterdepot DAX MDAX SDAX Euro Stoxx 50
2013 34% 26% 39% 29% 21%

Mit einem Plus von 34% kann ich denke ich mehr als zufrieden sein, insbesondere nachdem bereits 2012 ein extrem gutes Jahr war. Auffallen tut aber auch, dass zumindest der MDAX dieses Jahr besser abgeschnitten hat als mein Musterdepot. Die riesige Outperformance von 20% und mehr über alle Indizes vom letzten Jahr konnte ich also dieses Jahr nicht wiederholen (und es würde mich auch wundern, wenn ich das in Zukunft schaffen würde, von sehr seltenen Ausnahmen vielleicht abgesehen).

Depot zum Jahresende und Einfluss der Depotpositionen

Hier nun die Zusammensetzung des Musterdepots zum Jahresende mit den Jahresendkursen, um alles für die Nachwelt zu protokollieren:


Bezeichnung Stück Kaufkurs Kaufpreis aktueller Kurs aktueller Wert Depotanteil
Agroton 12000 0,53 € 6.360,00 € 0,55 € 6.600,00 € 3,01%
Conduril 150 22,00 € 3.300,00 € 51,00 € 7.650,00 € 3,49%
Einhell Vz 530 28,40 € 15.052,00 € 30,50 € 16.165,00 € 7,37%







Asian Bamboo 1200 4,24 € 5.083,20 € 1,27 € 1.524,00 € 0,69%
China Specialty Glass 2600 1,89 € 4.911,40 € 2,51 € 6.526,00 € 2,98%
Fast Casualwear 3100 1,61 € 5.003,40 € 1,62 € 5.022,00 € 2,29%
Firstextile 555 9,20 € 5.106,00 € 9,99 € 5.544,45 € 2,53%
Goldrooster 2994 1,46 € 4.371,24 € 3,45 € 10.329,30 € 4,71%
Greater China Precision Components 6000 0,82 € 4.890,00 € 0,82 € 4.920,00 € 2,24%
Haikui Seafood 400 7,84 € 3.136,00 € 5,10 € 2.040,00 € 0,93%
Kinghero 600 8,52 € 5.113,20 € 1,10 € 660,00 € 0,30%
Ming Le Sports 850 5,90 € 5.011,60 € 4,81 € 4.088,50 € 1,86%
Ultrasonic 648 9,28 € 6.011,50 € 8,16 € 5.287,68 € 2,41%
United Power Technology 1400 3,50 € 4.900,00 € 3,11 € 4.354,00 € 1,99%
Vange Software 1190 4,20 € 4.998,00 € 4,20 € 4.998,00 € 2,28%
Vtion Wireless 1150 4,38 € 5.033,55 € 3,44 € 3.956,00 € 1,80%
China-Aktien

63.569,09 €
59.249,93 € 27,02%







Cash



129.634,60 € 59,11%











Gesamt 219.299,53 € 100,00%

Was waren die wichtigsten Renditebringer im Jahr 2013? Hier eine Übersicht, wie gut sich die einzelnen Investments inklusive Dividenden entwickelt haben. Sortiert ist die Liste nach dem absoluten Einfluss auf das Gesamtdepot, neben der Kursentwicklung spielt hier also auch die Positionsgröße eine Rolle. In [eckigen Klammern] dahinter der Gewinn/Verlust dieser Position bezogen auf den Gesamtdepotwert Anfang 2013.

Autohellas: +51% (realisiert) [6,7%]
Ibersol: +75% (realisiert) [5,5%]
Conduril: +136% (teilweise realisiert) [5,4%]
Microsoft: +35% (realisiert) [5,2%]
Jumbo: +25% (realisiert) [4,1%]
Renault: +32% (realisiert) [3,2%]
OPAP: +36% (realisiert) [3%]
Münchener Rück: +15% (realisiert) [2%]
Einhell: +6% (nicht realisiert) [0,6%]
China-Aktien: -6,8% (nicht realisiert) [-2,6%]

Drei Investments aus Südeuropa (Autohellas, Ibersol und Conduril) liefen also besonders gut und haben sich deutlich besser als das Gesamtdepot entwickelt. Vergessen sollte man aber auch Jumbo, Renault und OPAP nicht, die zwar nur eine Rendite etwa wie das Gesamtdepot erzielt haben, die aber schon Anfang bis Mitte des Jahres verkauft wurden. Auch Münchener Rück wurde teilweise schon Anfang 2013 verkauft und hat daher nicht das ganze Jahr Kapital gebunden.

Nach unten gezogen haben dagegen folgende Investments die Rendite: Einhell, China-Aktien und Cash. Der Kurs von Einhell hat sich nicht großartig bewegt, ich werde weiterhin an diesem Investment festhalten.
Der China-Aktien-Korb, der aktuell aus 13 Einzelwerten besteht, hat sich sehr differenziert entwickelt. Kinghero und Asian Bamboo werden nur noch zu einem Bruchteil des Kaufpreises gehandelt. Goldrooster hat mit +136% Plus einen Großteil davon ausgeglichen. Die anderen China-Werte blieben – für Ihre Verhältnisse – relativ stabil. Insgesamt steht der China-Aktien-Korb mit 6,8% im Minus. Auch an diesem Investment werde ich weiter festhalten. Einige davon werden in den nächsten Jahren sicherlich ein Totalverlust, einige werden aber vermutlich auch positiv überraschen. Der Markt scheint bei den aktuellen Preisen wohl von fast nur Totalverlusten auszugehen, was ich für deutlich zu pessimistisch halte.
Der dritte “Verlustbringer” war die im Jahresverlauf zeitweise nicht ganz geringe Cashquote. Das zieht natürlich bei anziehenden Kursen die Rendite nach unten.

Rückblick und Ausblick

Wie steht das Musterdepot nach mehr als zwei Jahren Laufzeit nun da und wie wird es weitergehen? Hier eine Übersicht der Jahres- und Gesamtperformance verglichen mit einigen Indizes:


Jahr Musterdepot DAX MDAX SDAX Euro Stoxx 50
2013 34% 26% 39% 29% 21%
2012 53% 29% 34% 19% 18%
2011 (27.09.-31.12.) 8% 5% 3% 2% 6%






Gesamt 119% 70% 92% 57% 52%
Ø Jahresperformance 42% 27% 34% 22% 20%

was ist ein guter Vergleichsindex?

Zunächst aber einige Gedanken dazu, was ich für einen guten Vergleichsindex halte.
Warum wähle ich hier DAX, MDAX, SDAX und Euro Stoxx 50? Man könnte sagen, dass der SDAX gut passt, weil ich mich viel auf kleine Unternehmen konzentriere. Man könnte auch sagen, dass der Euro Stoxx passt, weil ich weitestgehend auf Europa fixiert bin. Aber ehrlich gesagt spielt das für mich keine Rolle.
Bei einem Vergleichsindex würde ich mir folgende Frage stellen: Wenn ich nicht aktiv sondern passiv investieren würde, in welchen Index würde ich dann mein Geld investieren?
Und hier offenbart sich leider ein Problem bei der Auswahl von Vergleichindizes. Ich weiß nicht, in welchen Index bzw. in welche Indizes ich in diesem Fall investieren würde. Von daher habe ich meinem Depot einfach erstmal einige mehr oder weniger bekannte Indizes zum Vergleich gegenübergestellt. Denn überhaupt nicht zu schauen, ob man langfristig überhaupt besser als der Markt abschneidet, halte ich für die noch schlechtere Alternative.

bin ich nun besser als der Markt?

Fangen wir mal so an: Ich habe in den letzten zwei Jahren (und den 3 Monaten 2011) besser abgeschnitten als meine vier Vergleichsindizes. Mit im Schnitt 42% p.a. gegenüber dem besten Index, dem MDAX, mit 34% p.a. liege ich darüber. Allerdings halte ich die Aussagekraft davon weiterhin für recht gering. Meine Outperformance basiert weitestgehend auf wenigen Einzelentscheidungen. Insbesondere meine Investments in Griechenland und Portugal dürften einen Großteil der Outperformance ausgemacht haben. War das nur Glück oder lag das an meiner guten Auswahl von Investments? Diese Frage wird niemand beantworten können. Und so kann die einzige Schlussfolgerung nur lauten: wenn ich weiterhin so viel Glück habe, werde ich wohl vermutlich irgend etwas richtig machen. Ich halte einen Zeithorizont von 5 Jahren um so etwas einzuschätzen für das absolute Minimum. Es werden also noch weitere 3 Jahre vergehen müssen, bis ich irgend jemandem auch nur eine vorsichtige Einschätzung erlauben kann, ob meine Investmententscheidungen nun gut oder schlecht waren.

kleiner Ausblick bis Ende 2023

Ausblicke, Prognosen und Vorhersagen liest man zum Jahresende bzw. Jahresanfang ja häufiger. Also wird es auch von mir eine geben, schließlich ist so etwas wichtig. Nein – nicht um darauf basierend Anlageentscheidungen zu treffen, da würde ich lieber eine Münze werfen. Solche Ausblicke sind nur wichtig, weil sie so schön unterhaltsam sind. Ein bisschen Spaß muss schließlich sein :)

Aber das mit dem Spaß überlasse ich doch lieber anderen und wage daher lieber nur eine sehr unkonkrete Vorhersage, die dafür aber hoffentlich zumindest ein bisschen hilfreich sein wird.

Meine erste Prognose, bei der ich mir sehr sicher bin, ist folgende: DAX, MDAX, SDAX und Euro Stoxx 50 werden ihre durchschnittliche Performance der letzten 2,25 Jahre bis 2023 nicht halten können. Eine Jahresrendite von 20-30% p.a. ist auf lange Sicht nicht möglich. Wenn ich tippen dürfte, würde ich eher auf eine Jahresrendite zwischen 5 und 10% p.a. tippen. 2012 und 2013 dürften also Ausnahmejahre sein. Das heißt nicht, dass die Kurse nicht vielleicht noch 2 oder 3 Jahre in diesem Tempo weitersteigen könnten. Das wird aber letztendlich nur dafür sorgen, dass der Crash danach dramatischer ausfallen wird.

Meine zweite Prognose: auch die bisherige Jahresrendite von 42% p.a. meines Musterdepots wird wohl nicht zu halten sein. Auch wenn ich meine Vergleichsindizes in den nächsten 10 Jahren schlagen sollte (was ich hoffe, was aber nicht sicher ist) halte ich das für recht unwahrscheinlich. Denn dazu müsste ich besagte Indizes wohl um 30% oder mehr pro Jahr schlagen. Nicht unmöglich aber doch seeehr unwahrscheinlich. Wenn der DAX die nächsten 10 Jahre 10% p.a. schafft und ich 20%, wäre ich extrem zufrieden.

Die dritte Prognose: Mein Musterdepot wird nächstes Jahr weniger schwanken als der DAX. Das ist gut wenn der Dax fällt, aber schlecht wenn der Dax steigt. Der Grund dafür? Die Cashquote von fast 60%. Nur zwei Dinge könnten meine Prognose kippen. Entweder, ich reduziere meine Cashquote im Jahresverlauf deutlich, weil ich profitable Investments finde (ich hoffe es!). Oder meine China-Aktien, die ein gutes Viertel des Depots ausmachen, schwanken so stark, dass sie trotz hoher Cashquote den Depotwert stark ausschlagen lassen. Dafür müssten sie schon extrem schwanken, aber ausgeschlossen ist das nicht. Solange die Schwankung nach oben geht, wäre das aber auch ok.

Und nun, um den Spaß doch nicht zu kurz kommen zu lassen, eine vierte Prognose, bei der ich mir extrem sicher bin. Falls der Jahresendstand des DAX 2014 höher liegt, als 2013, gehe ich von einem steigenden DAX im Jahr 2014 aus. Im umgekehrten Fall deuten meine Konjunkturmodelle auf einen fallenden DAX hin. Damit dürfte ich wohl die treffsicherste DAX-Prognose für 2014 abgegeben haben, worauf ich sehr stolz bin. Nur ein exakt gleicher DAX-Stand Ende 2014 könnte mich jetzt noch die Kursprognose-Krone kosten.
Man könnte auch sagen: ich habe keine Ahnung, aber wenigstens weiß ich, dass ich keine Ahnung habe.

In diesem Sinne: allen Lesern ein gutes und erfolgreiches Jahr 2014!

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